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高华证券:春季薪资谈判后回顾2014年工资增长

2019-10-09 16:41:56来源:励志吧0次阅读

高华证券:春季薪资谈判后回顾2014年工资增长 2015-0 -16 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

春季薪资谈判后回顾2014年工资增长:2015年表现如何?我们预计2015年春季薪资谈判中劳资双方将就2.5%左右的工资涨幅达成共识,较去年2.19%的涨幅高约0. 个百分点,意味着基本工资涨幅扩大。

2014年4月份以来的工资数据(体现2014年春季薪资谈判结果)显示全职工人基本工资同比涨幅为0.6%,略高于0.4%的基本工资涨幅。如果2015年春季薪资谈判确定的基本工资涨幅较2014年涨幅高0. 个百分点左右,则2015财年全职工人基本工资涨幅为0.9%。这意味着所有工人的基本工资涨幅最高有望达到0.5%,而2014财年涨幅约为0.2%。

尽管如此,我们预计2015财年奖金增速将会放缓,而在2014财年奖金推高了总体工资水平。使用一年前企业盈利数据的一个简单回归模型显示,2015年谈判有望达成奖金增长1.4%的协议,这标志着奖金增速较2014年6.5%的协议大幅放缓。奖金在年度现金工资收入中占比近20%,因此奖金的贡献可能会降至仅为0. 个百分点。

同时,随着出口量反弹,自2014财年伊始以来一直对工资增速造成抑制的加班小时数/薪酬的放缓势头可能逐步开始减弱。然而,加班薪酬在现金工资总额中仅占比6%-7%,因此即便加班薪酬同比增速从2014年12月份的0.5%升至2015财年的4%,其对总体工资增速的推动作用也仅为0.2个百分点。

总而言之,我们预计2015财年包括奖金在内的名义人均工资增速(正如宏观数据所显示的那样)将处于0.8%-1.0%的区间,与2014财年之初以来0.9%的平均增幅相近。尽管如此,基本工资涨幅即便很小,也应会对消费者信心产生积极影响,因为它传递出了居民收入长期保持稳定的信号。我们预计,随着原油价格下跌、消费税上调的提振作用消退,2015财年核心CPI通胀率将会下降。因此我们认为收入环境会明显改善,实际工资增幅的上升至少会与CPI通胀率的降幅相当。

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