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医疗保健:把握行业结构性发展中的投资机会 荐5股

2019-12-04 12:45:19来源:励志吧0次阅读

医疗保健:把握行业结构性发展中的投资机会 荐5股 2017-0 -08 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

行业要闻1.国家卫生计生委办公厅发布《关于进一步加强抗菌药物临床应用管理遏制细菌耐药的通知》2.食药监总局药品评审中心发布第十四批拟纳入优先审评程序的药品注册申请 .国务院印发《“十三五”推进基本公共服务均等化规划》公司公告1.哈药股份发布2016年度年报,营收同比下降10.91%,归母净利润同比增长 5.85%2.安图生物发布2016年度年报,营收同比增加 6.81%,归母净利润同比增长25.80% .山大华特发布2016年度业绩快报,营收同比增加25.29%,归母净利润同比增长 0.1 %4.翰宇药业发布第一期限制性股票激励计划(草案修订稿)市场行情回顾近5个交易日市场整体呈现出震荡态势,沪深 00指数上涨0.0 %,申万一级行业则呈现出涨跌互现的格局。医药生物行业上涨0.97%,跑赢沪深 00指数。子行业则均以上涨报收,其中化学制药行业上涨1.14%。截至 月7日,申万医药生物行业市盈率(TTM整体法,剔除负值)为41.07倍,化学制药行业市盈率为4 .02倍;相对于全体A股(剔除银行股)市盈率的溢价率分别为 1. 0%和 7.5 %,溢价率相比于上周略有所上升。

个股涨跌幅方面,普洛药业、华海药业和海普瑞涨幅居前;誉衡药业、易明医药和特一药业领跌。

投资策略近期市场表现较为平稳,整体上波动不大,医药行业则走出了小幅攀升的趋势。政策面上,2017年政府工作报告中提出城乡居民医保财政补助由每人每年420元提高到450元,从2014年到2017年,医保财政补助的年增幅分别为14. %、18.8%、10.5%和7.1%,增速整体呈现出递减的态势。由于我国城乡基本医疗保险覆盖面大,同时在收入来源上较为依赖财政补助,收入增速的递减也将会使未来医保支出的增速出现下滑,预计未来会通过控制支出来保证医保基金的收支平衡,医保控费、二次议价的措施仍将持续。从长期角度来看,新版医保目录的发布对于我国药品消费结构影响巨大,在医保总体支出有限的情况下,支出结构的调整将不可避免,高临床价值药品将迎来结构性机遇,特别是本次新进入医保目录的品种值得重点关注。总体来看,行业未来的发展仍将呈现出结构化的特点,产品的临床价值与经济性、企业的学术推广和营销实力都将成为未来业绩的决定性因素。综合来看,我们继续推荐恒瑞医药(注射用达托霉素、非布司他、艾瑞昔布、盐酸右美托咪定注射液入选,在审首仿品种磺达肝癸钠、帕立骨化醇入选,阿帕替尼有可能进入谈判药品目录)、华润双鹤(匹伐他汀进入医保目录)、华东医药(阿卡波糖由乙类调整为甲类,注射用达托霉素和吲哚布芬入选)、亿帆医药(11个独家品种入选,公司营销能力较强,未来有望将潜力品种市场规模做大)。此外业绩面临拐点,未来有望高增长的优秀企业也值得关注,推荐翰宇药业(特利加压素、依替巴肽纳入新版医保目录;原料药出口有望实现突破;限制性股票激励计划解锁条件较高)。

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